工银瑞信指数与量化周报(20180604

工银瑞信指数与量化周报(20180604-0608)

2018-06-10 21:47来源:玩转量化与分级沪深/债券/收益

原标题：工银瑞信指数与量化周报(20180604-0608)

2018-06-08）

石油石化2.64%、有色金属0.59%、钢铁1.34%、建筑3.51%、建材1.56%、轻工制造11.40%、机械0.32%、电力设备0.79%、国防军工2.57%、汽车1.99%、商贸零售0.21%、餐饮旅游7.72%、家电4.01%、医药2.08%、食品饮料16.57%、银行17.24%、非银金融10.12%、房地产7.72%、电子元器件2.07%、通信2.26%、计算机1.08%、传媒2.20%。2014年以来对冲年化收益12.37%，最大回撤11.49%，夏普比率1.39。

A股上周先涨后跌，前半周震荡上行，周五全线跳水，沪指单日跌幅1.36%。截至周五收盘，上证综指收于3067.15点，周跌0.26%。其他主要指数中，沪深300上涨0.24%，中证500下跌0.28%，中小板指上涨0.48%，创业板指上涨0.12%。

行业方面，上周28个申万一级行业涨跌各半。家用电器、电子、食品饮料、钢铁、医药生物涨幅居前，电气设备、商业贸易、纺织服装、农林牧渔、传媒跌幅居前。

ETF基金：

上周A股ETF整体份额增加1.19亿份。已上市的ETF中，华安创业板50ETF净申购最多，为3.25亿份，华夏上证50ETF净赎回最多，为3.23亿份。

此外，海外股票型ETF申赎回0.51亿份，债券型无份额变化，商品ETF净赎回1.37亿份。

二级市场方面，ETF总成交额333.75亿元，较上周日均成交额略增。易方达恒生H股ETF、华夏上证50ETF、华安黄金ETF、易方达创业板ETF等成交额居前。 行业动态：资管新规满月信托变局凸显：去通道效果显著，新产品焦虑观望。

Hurst模型2017年10月27日收盘突破阈值线，此后快速上行，提示新趋势开始。上周Hurst数值维持在相对高位，我们保持看多观点不变（截至2018-06-08）。

股市为震荡市；大盘相对小盘占优，主板相对于创业板占优，非金融与金融无明显占优关系，非周期相对周期占优；债券看多。

Hurst模型2017年10月27日收盘突破阈值线，此后快速上行，提示新趋势开始。上周Hurst数值维持在相对高位，我们保持看多观点不变（截至2018-06-08）。

图 1：Hurst模型最新判断(2018-06-08)

至2018-06-08。

图 2：Hurst模型最新收益曲线(2018-06-08)

表2：Hurst模型主要收益指标

格轮动切换模型

截至上周五收盘，风格轮动的最新观点为：股市为趋势市；大盘相对小盘占优，主板相对于创业板占优，非金融与金融无明显占优关系，非周期相对周期占优；债券看多。

表 3：风格轮动的最新观点(2018-06-08)

化行业及风格配置模型

量化行业及风格配置模型通过量化的方法选取适合当前配置的行业及风格板块，在实战中可以利用场内现有的指数产品，根据模型的配置结果构建FOF组合，获取稳定的超额收益。行业配置模型2014年以来对冲年化收益12.37%，最大回撤11.49%，夏普比率1.39。

下图展示了Hurst模型自2007年以来的运行表现，其中2009年以后是样本外区域。可以看到Hurst模型在5年多的实战运行中很好地找到了市场上每一段大趋势的反转。Hurst模型10月27日收盘突破阈值线，此后快速上行，提示新趋势开始。上周Hurst数值维持在相对高位，我们保持看多观点不变（截至2018-06-08）。

录二：量化风格轮动指标

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